小王基金净值三问净值越低越便宜吗

时间:2022-4-19来源:本站原创作者:佚名 点击:

很多基民都认为,基金净值是衡量一只基金好坏的最重要的标准,基金净值涨了就是赚钱了跌了就是赔钱了,这不假,但是和股票的价格一样,净值高就意味着贵吗?低就意味着便宜吗?不尽然。我们以个股的价格差异做类比,大家看到,茅台股价已经高达多元,但仍然在不断上涨,走势远远强于大盘,而攀钢钒钛的股价则低至2.5元左右,但其仍阴跌不止,远远跑输大盘。俗话说,“便宜没好货,好货不便宜”,同样的原理,基金净值也并非越低越好。需要投资者从以下几个方面走出对基金净值的理解误区。

小王:高老师,净值越低价格越便宜么?

金融界基金:非也,由于基金按交易品种不同,分为上市交易型开放式基金和非上市交易型开放式基金。对于非上市交易型基金,其申购、赎回的参考价格就是基金的净值,而对于上市交易型开放式基金来讲,基金的价格与净值是不同的,基金的价格变化受一定的市场供求关系影响呈现不同的变化,而基金的净值则是由基金运作业绩所决定的。正是由于基金价格和基金净值的不同步而造成价格偏差,才给参与上市交易型开放式基金套利的投资者创造了机会。

最重要的,价格作为价值的衡量尺度和数字表现形式,其大小高低是相对的而非绝对的。一只基金的净值较低,价格便宜,那是因为该基金的价值(可以理解为基金净资产)较低的缘故,反之,则是因为该基金价值较高的缘故。假设一只基金的单位份额净值为0.20元,这个价格可以算是很便宜的了,但是,如果该基金的单位份额的价值(可以理解为基金净资产)只有0.15元,那试问您还会觉得自己买的便宜吗?同样的道理,假设一只基金的单位份额净值为2.5元,而该基金单位份额的价值高达3元,您会感觉自己买贵了吗?肯定不会的。

所以,衡量基金单位份额的净值是高还是低,自己申购时是便宜还是贵,最主要的在于结合各种因素评估基金的单位份额的价值(这其中包含两项重要的评估数据:一是对该基金管理人未来业绩的预期溢价,二是对该基金所投资标的未来市场表现的预期溢价)是贵还是便宜,而不单单是看其净值是高还是低。

小王:那高老师,净值越低基金的投资价值越大吗?便宜了那么多,可以抄底?

金融界基金:抄什么底?word天,你这思维需要调整,基金的现有净值只是基金历史业绩的一种反映,并不代表基金的未来业绩。所以小王同学,当投资者挑选一只基金产品时,购买的只是基金的即期净值,而基金的远期净值变化是不可预测的,存在走高、走平或走低的可能性,而影响基金净值未来变化的是基金管理人的未来运作水平。因此,以即期的基金净值高低,作为是否对基金进行投资的依据也是有失偏颇的。

同样以开头提到的“便宜没好货,好货不便宜”来说明为什么“抄底思维”需要调整。股谚云“新手死于追高,老手死于抄底”,其实就是这句话的最好注脚。一只基金的净值较低,或者长期低迷,这其中必定是有原因的,而决定基金净值的核心因素是基金投资标的的价格表现和基金经理的个人能力,在中国市场,后者有时往往是决定性因素,至于基金投资标的的价格的决定因素则更加复杂,因此普通投资者做为非专业人士是很难鉴别的(其实即使是专业人士也未见得就能知其确然),而基金净值做为最直观的表现,其实已经将上述的所有影响因素包含其中(有没有很类似市场技术分析理论第一假设:市场行为消化一切或者通俗的说价格包含一切),所以,一只基金单位份额净值低有净值低的原因,同样的,高也有高的原因。

小王:高老师,明白了,我还有最后一个问题,有的基金会短暂时间剧烈下跌,这种基金是不是不好?短时间暴涨的肯定是好基金吗?

金融界基金:你这就脱离宏观环境了,不能根据基金净值短时间的暴跌暴涨来判断一只基金的好与坏。基金短时间暴跌有很多种原因,常见的有两种。第一种,可能是由于基金分红导致的;基金分红是基金公司按一定比例从你买的基金中提取一部分返还给你,例如,你昨天买了某种每份净值一元的基金份,这时你的基金总市值是十万元,刚好今天分红,假设公司确定的分红比例是每份抽出十分之一,那就是每份一角,你就可以获得一万元的分红,但同时你的基金每份的净值就降到了九角,净值跌了10%,你的基金总市值也就剩下九万元,其结果就相当于你昨天买了十万,今天又赎回了一万。总体来说,你的资产是没有变化的,虽然净值跌了10%,但是不能判断这只基,就是坏基。第二种,可能是基金四舍五入的“五入”正巧与大额赎回一起出现,导致净值暴跌。前段时间有只打新基金建信鑫丰回报C,净值从1.元跌到了0.元,一天跌了68%,吓坏了所有持有者!我们来看下这只基金为什么会暴跌这么多。按照国家有关规定和基金合同,基金每天要公布一个净值,这个净值要保留到小数点后三位。1月28日该基金的真实净值很可能是1.元(或者1./1.等),四舍五入后公布出来是1.元。这时有人要赎回,赎回的投资者的基金资产里,每份就多了0.元。如果赎回的份额少的话,这一部分的资产就可以忽略不计,也不会导致净值大幅下跌,但问题是,如果有15亿份要赎回,那这个基金就等于多付了75万多元了。假设上周末其份额为15.亿份,那么这多付的75万元,就要由剩下的万份的持有人承担,则每份刚好亏损0.7元。于是就悲剧了——每份一天就承担了多付的0.7元,于是净值一天暴跌68%!从这里可以看出,虽然跌了这么多,但也不能说这只基金就是不好的基,因为这毕竟和基金经理没有关系。。。

同样的道理,净值暴涨也不能判断基金就是好基。今年全市场基金收益率前几名的巨额收益全部是巨额赎回带来的,跟投资几乎没有多大关系。为什么巨额赎回会带来净值的暴涨呢?大额资金赎回导致净值攀升有两个原因,一是赎回费计入基金资产,二是基金净值最后一位四舍五入,高于面值部分计入基金资产。由于大额赎回时收取高额的赎回费,把这一部分费用计入基金资产,从而导致净值攀升,收益猛增!今年这种市场,能取得这么高的收益真是天方夜谭。对此,投资者不要盲目相信其收益情况,还要从实际出发,稳扎稳打才是获利的唯一渠道。

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